Janne Sāriko, Mandatum Life: Baltijas valstīs ir ievērojams potenciāls

Janne Sāriko ir Mandatum Life viceprezidents un wealth management operāciju vadītājs. Uzņēmums pieder vienam no lielākajiem Somijas finanšu nozares spēlētājiem - Sampo Grupai. Tā savukārt ir viens no lielākajiem investoriem Ziemeļu un Baltijas reģionā, kam pieder arī vairāk kā 20% Nordea Grupas. Pašlaik Sampo Life - Mandatum Life meitas uzņēmums Baltijā, izvērš savu darbību Baltijas valstīs ar plašu ieguldījumu risinājumu klāstu.

Recesijas drūmākajām dienām beidzoties, ļoti spēcīgs izaugsmes virzītājspēks būs cilvēku uzņēmīgums. Baltijas valstu ekonomiku transformācija pēdējo divu desmitgažu laikā ir bijusi pārsteidzoša. Tomēr, manuprāt, vispirms jātiek galā ar pagātni un jāsamazina par agrākajām kļūdām maksājamā cena. Latvijā nav noslēpums, ka Somija 90. gadu sākumā pieredzējusi ļoti spēcīgu kritumu un izkļuvusi no tā stiprāka.

Krīzes cēloņi
Kapitālisma sistēma ir dabiski nepastāvīga un nestabila, tomēr vislabākā pieejamā alternatīva. Ironiski, tomēr pašreizējā krīzē tirgus ekonomiku izglāba pasaulē vienīgā lielā komunistiskā iekārta - Ķīna.

Teorētiķi moralizēja par ideāliem tirgiem, perfektu un pastāvīgu likviditāti un normālu finanšu tirgus produktu peļņas sadali. Daudzi labā ticībā sekoja teorētiķu padomam. Diemžēl pierādījās, ka neviens no augstāk minētajiem pieņēmumiem nav izturējis praktisku pārbaudi. Pārmērīga investīciju kreditēšana tirgos, nekustamo īpašumu spekulācijas un pazemināti kontroles standarti ir daži no rezultātiem, ko radījuši šie kļūdainie priekšstati, kuriem kā reliģijai seko vairums akadēmiķu. Ir gan arī izņēmumi, piemēram, Benoit Mandelbrot un Nicholas Nassim Taleb.

Krīzes sniegtā mācība
Par finansiālām vētrām, tāpat kā par ziemas vētrām, jautājums ir nevis, vai tās būs, bet gan, kad tās nāks? Sabiedrība atkal un atkal pieļaus gandrīz tādas pašas kļūdas.

Tieši iepriekšējā krīzē gūtās mācības ir iemesls, kāpēc šī krīze nav tik smagi skārusi Somiju. No šī viedokļa Baltijas valstis turpmākajās krīzēs var gūt labus panākumus. Vairums piedāvāto risinājumu ir bijuši ļoti populistiski, un es uzskatu, ka ASV pastāv spēcīgi politiskie riski sakarā ar gaidāmajām starptermiņu vēlēšanām. Šie riski ir protekcionisms un populistiska banku sodīšana, kas var skart mūs visus. ASV iekšpolitikā (kā demokrātu, tā republikāņu aprindās) netiek akceptētas alternatīvas metodes makro- un mikroekonomikas atveseļošanai. ASV, tāpat kā Ķīna, ir liela ekonomika un jebkas, ko tā dara vai nedara iekšējā tirgū, ietekmē visu pasaules ekonomiku.

Tomēr Baltijas valstīs redzu pārsteidzoši maz no ASV praktizētās pieejas. Drīzāk pretēji - praktisko diskusiju toni nosaka banku ekonomisti. Pretstatā ASV praksei, Baltijas valstīs nav novērota izteikta populisma pielietošana ekonomikas politikas veidošanā, kas šādos krīzes apstākļos pat būtu zināmā mērā saprotami. Latvijas politiskā elite ir daudz ko pārņēmusi no banku ekonomistiem. Risinājumi tālab nav bijuši tradicionāli populistiski, lai arī to lietderīgums Latvijas ekonomikai atsevišķos gadījumos ir diskutabls.

Zviedrijas banku loma Baltijas valstīs
Manuprāt, bankas Latvijā ir tikušas pietiekami uzklausītas. Nedomāju, ka saprātīga otrās iespējas došana, izmantojot ASV tipa personiskā bankrota iespēju, varētu mūs novest pie pilnīga banku sistēmas sabrukuma vai banku pakalpojumu vakuuma. Zviedrijas bankas pašlaik ir salīdzinoši labā formā, un diez vai jebkādi prognozējami kredītu zaudējumi Baltijas valstīs varētu būt tām ļoti problemātiski.

Līdz šim ietais iekšējās devalvācijas ceļš ir gan ļoti lēns, gan ļoti apgrūtinošs ierindas cilvēkam. Zviedrijas bankām tas patīk, tomēr diskusijas par devalvāciju ne tuvu nav galā. Tirgū ir vajadzīgi jauni spēlētāji, kas spēj radīt jaunu, racionālāku un efektīvāku pieeju (pakalpojumus). Šeit skaidri redzu savu un Mandatum Life lomu.

Tikt atpakaļ uz kājām
Brīva cilvēku kustība, kas ir viena no ES priekšrocībām, var izrādīties pārāk apgrūtinoša Latvijai, ja demogrāfija turpinās pasliktināties, jaunajam un izglītotajam vai prasmīgajam darbaspēkam turpinot masveidā aizplūst uz citām valstīm. Eiro pats par sevi nav risinājums. Ilgtspējīgu panākumu trīs stūrakmeņi ir konkurētspēja, pakāpeniska labklājības palielināšana un izvairīšanās no pārmērīgas investīciju kreditēšanas.

Nedomāju arī, ka faktiska lata devalvācija varētu ļoti kaitēt Latvijas turpmākajai izaugsmei, lai gan varētu novest pie domino efekta arī Lietuvā un Igaunijā. Pagaidām statistikā neatrodu reālas iekšējās devalvācijasradītas izmaiņas. Kad redzēšu būtisku darbaspēka stundas vidējās likmes samazinājumu un citu rādītāju izmaiņas, noticēšu reālai, praktiski īstenotai iekšējai devalvācijai.

Kritiena apturēšana ļoti atšķiras no piecelšanās atpakaļ uz kājām.

Kā sadzīvot ar finanšu tirgus riskiem
Vienīgais dzīvotspējīgais risinājums ir aktīva risku atlase, un tā ir Mandatum Life specializācija. Mums ir vairāk kā 130 gadus ilga sekmīgas līdzekļu pārvaldīšanas vēsture, un mēs to neesam panākuši kā indeksu ieguldītāji. Šajos laikos, kad līdz ar globalizāciju ir izzudušas diversifikācijas priekšrocības, risku atlase ir vienīgais risinājums. Tas nozīmē, ka savs laiks Baltijas valstīm, savs laiks Ķīnai, savs laiks skaidrai naudai utt. Sadalījumu izmaiņām jābūt ātrām un nozīmīgām, lai radītu aizsardzību portfelim un radītajai labklājībai. Investoru laiks Baltijas valstīs drīz pienāks, bet šobrīd mēs saskatām labāku riska un peļņas attiecību citur. Mūsu atšķirīgās pieejas panākumu piemērs ir mūsu investīciju portfelis Fixed income, kas pieejams arī Latvijā, ar ienesīgumu pagājušajā gadā virs 16%, bez negatīviem mēnešu rezultātiem un Šarpa indeksu (ieguldījuma risku un ieguvumu attiecības rādītājs) 5,8. Arī mūsu līdzdalības fondu ienesīgums ir bijis ļoti labs.

Investēt saprātīgi
Mēs iesakām cilvēkiem uzņemties saprātīgus riskus tagad, un mēs domājam, ka tie atmaksāsies. Tomēr pašlaik ir nepieciešams ļoti aktīvs pārvaldnieks, jo mēs uzskatām, ka izmaiņas tirgos kļūst dramatiskākas, ar ilgiem klusuma periodiem, kam seko īsāki ārkārtējas nepastāvības un ļoti spēcīgas korelācijas periodi. Svarīgi ir ņemt vērā, ka pastāv risks ātri un daudz pazaudēt.

Piemērotākie risinājumi šim brīdim
Mandatum Life aktīvie portfeļi ir ārkārtīgi labi piemēroti pašreizējiem tirgus apstākļiem. Mēs uzskatām, ka Nokia akcijas atkal ir labs ieguldījums, tāpat kā krīzes laikā bija Grieķijas obligācijas. Mums patīk arī International Power, VTB un Petrobras, tie ir tikai daži akciju piemēri. Šajos laikos aizsargāti ieguldījumi ir labs instruments. Ļoti svarīgi ir izvēlēties pareizo partneri ar pieredzi dažādos laikos un pietiekamu kredītspēju. Mandatum Life kapitāla rezerve pārsniedz 900 miljonus eiro, kas ir četras reizes vairāk par varas iestāžu noteikto prasību, un ilga darbības vēsture. Mēs būsim pieejami arī nākamo paaudžu vajadzību apmierināšanai. Baltijas valstis ir daļa mūsu iekšējā tirgus. Jāizmanto atvasinātie instrumenti, jo finanšu tirgus bez atvasināto vērtspapīru izmantošanas līdzinās hokeja spēlēšanai, ar vienu roku piesietu uz muguras. Atvasinātie instrumenti ir riska pārvaldības rīki, bet tie prasa pie tiem pieradušus pārvaldniekus. Uzkrājumi vienmēr ir laba lieta, tie var būt labi, lai uzturētu patēriņu ekonomikā, bet katram jāpadomā arī par sevi, noslēgumā secina Janne Saarikko no Mandatum Life. Mandatum Life darbojas Latvijā kā Sampo Life.